价钱的下降也激发了避险资产还能否避险的商讨，这获胜影响到投资者的方案。

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作家：胡艳明 

封图：图虫创意

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　　2025年5月15日上昼，肖文在手机银行上买了20克黄金，价钱739元/克。

　　早前，肖文看着国内黄金价钱一王人高潮尔后悔莫得最先。此次，他取舍在价钱下降的往返日鄙俗最先。

　　近期，海外黄金价钱出现较大幅度波动。5月14日，海外黄金价钱执续下行，现货黄金失守3190好意思元/盎司，跌破 3180好意思元/盎司，日内跌幅约2.24%，创4月15日以来的新低；COMEX（纽约商品往返所）黄金期货当日下降2.07%，收于3180.7好意思元/盎司；5月15日，黄金价钱不时剧烈波动，现货黄金盘中一度跌近1.80%，并跌破3130好意思元/盎司，此后出现V型反弹，收于3239.6好意思元/盎司。

　　价钱的下降也激发了避险资产还能否避险的商讨，这获胜影响到投资者的方案。

　　金价回调后

　　肖文几年前就尝试在手机银行客户端买黄金，他最早买的本领是400元/克，然则只买了4克，这两年黄金价钱的飞涨让他后悔不已。

　　肖通告诉记者：“一王人不雅望一王人涨，尤其是本年4月初，国内黄金价钱也曾在740元/克一度跌到720元/克，没念念到后续又快速高潮到830元/克。”

　　然则在脱手后，黄金价钱又降了，他又加仓了10克。

　　面附进期黄金价钱的波动，刘昱以为有些“进退触篱”：客岁收手20克投资黄金后，不知谈当今是该加仓，照旧赚钱变现？

　　尽管近期黄金价钱出现回调，刘昱客岁购买的黄金依然处于浮盈景况。2024年9月24日，刘昱在银行购买了20克投资金条，价钱是608.92元/克。其时，她谨记国内金价如故出现高潮势头，在许多应酬平台上都能刷到“快点买黄金”的提出。“我就迅速买了，或许一天一个价。”刘昱说。

　　此后国内金价不时上行，在2024年10月30日达到短期高点655元/克。流程片时调遣后，国内金价接踵在2025年2月11日涨至692元/克，在3月18日坑害700元/克，在4月22日到达834.6元/克的高点。

　　海外金价也在欺压坑害历史高点，2025年4月11日，现货黄金站上3200好意思元/盎司；4月16日，又站上3300好意思元/盎司；4月22日，坑害3500好意思元/盎司，一度冲到3500.12好意思元/盎司，刷新历史高点。

　　鼎鼎大名研究机构纷繁暗示看好黄金价钱走势。举例，4月中旬，高盛将2025年年底黄金价钱预测从3300好意思元/盎司上调至3700好意思元/盎司，并暗示在极点情况下，黄金价钱可能接近4500好意思元/盎司。

　　面对黄金价钱一王人高潮，刘昱惊叹说：“确实买少了！”5月15日，银行的黄金价钱是752.20元/克，刘昱约略算了一下，之前购买的20克投资黄金苟简赚了2865.6元，收益率为23.53%。

　　受黄金价钱回调拖累，国内首饰金价出现大幅下降，不少金店的足金饰品价钱跌破1000元/克大关。

　　避险溢价下降

　　海外金价坑害3500好意思元/盎司后，并莫得不时上行。4月底以来，尤其是跟着关税战应答，环球避险热诚有所降温，黄金价钱不时靠近调遣压力。

　　当地时分5月10日至11日，中好意思经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行。5月12日，两边发布《中好意思日内瓦经贸会谈相干声明》。两边在相干声明中已毕多项积极共鸣，快活于5月14日前采纳关联举措。

　　5月12日，海外现货黄金和COMEX黄金价钱均出现大跌，其中现货黄金下降2.73%，跌破3300好意思元/盎司；现货黄金在5月14日再度下降2.24%，失守3200好意思元/盎司关隘。5月15日，现货黄金盘中跌破3130好意思元/盎司，不外在后续往返中，出现反弹，收于3239.6好意思元/盎司。

　　中金公司认为，黄金避险溢价不才降。4月23日，好意思国政府传递关税战术应回音号，黄金避险需求的反身性风险初步清醒，COMEX黄金价钱从执续上行转为区间调遣。5月12日，《中好意思日内瓦经贸会谈相干声明》发布，交易谈判阐扬再超市集预期。

　　短期看，在西洋市集已明确关税战术不会获胜影响贵金属交易之后，中金公司提醒若中好意思关税谈判进一步推动，或促使风险偏好不时改善，为黄金带来高位回调压力。若充分接洽避险溢价的出清空间，提醒COMEX黄金价钱可能回落至3000好意思元/盎司下方。

　　关于近期黄金价钱回调的原因，瑞银金钱处罚投资总监办公室认为，在好意思国总统特朗普于所谓的“目田日”宣布平等关税后，黄金价钱大幅高潮，但面前似乎已失去上行能源，主要原因是交易垂死风物有所应答，尤其是中好意思之间的谈判获取重要阐扬。好意思元似乎也已企稳，在4月2日至4月21日下降5.3%后，好意思元指数已反弹约3.5%。历史上，好意思元走强时常会打压金价。与此同期，标普500指数回升至4月2日之前的水平，VIX（着急）波动率指数也下降到3月的水平，标明风险偏好权贵回升。

　　若何看待本轮因交易风物应答而激发的金价回调？瑞银认为，尽管关税风险下降，但特朗普政府的争议性战术，以过甚战术转动有别于传统的疏通口头，将导致市集风险偏好转动比往时愈加往往。不外，黄金的上风仍然未变，黄金有助于投资组合多元化，尤其是在现时省略情趣很大的环境下。

　　或将步入调遣期

　　5月16日，国内金价有所回升，上海黄金往返所现货往返Au99.99开盘报739元/克，最高波及755元/克。

　　肖文在前一个往返日购买的黄金如故启动有浮盈，苟简盈利219元。他准备在黄金价钱低点不时最先，还劝说身边的一又友不错逢低加购黄金。

　　刘昱、肖文等黄金投资者最存眷畴昔的金价走势。在一个应酬平台上，刘昱加入了一个“蹲金”群，内部都是恭候黄金价钱下降的年青东谈主，“有的东谈主以为，价钱跌的本领更清翠，恰是加仓的时机；也有东谈主以为，远景不辉煌，不敢贸然举止。”

　　2022年9月28日，海外黄金现货价钱为1614好意思元/盎司。此后历经波动，于今涨幅如故接近100%。关于黄金的后续走势，研究机构有不同的研判。

　　申银万国期货研究所贵金属分析师林新杰认为，接洽市集正处于期待关税冲突降温的阶段且短期内难有快速降息，同期黄金多头仍然较为拥堵，黄金或步入执续调遣期。然则参预三季度好意思国经济零落考据期，在对好意思元资产信心下降和对好意思国零落的担忧下，黄金全体仍有撑执。

　　天下黄金协会的2025年第一季度论述骄横，黄金的结构性需求保执不变，央行需求仍是撑执金价的要害身分。瑞银展望，这种情况至少会在中期内执续，因为近期的关税战术争议可能已令市集执续质疑好意思国战术制定的可靠性。同期，好意思元之外的多元化建立（至少将部分敞口转向黄金）或将不时，甚而可能加快。黄金ETF（往返型洞开式指数基金）的需求也在2025年第一季度大幅回升至552吨，超出预期。

　　瑞银认为，中期内黄金需求有望保执矫健，黄金供应不太可能大幅加多。

　　（应受访者条目，肖文、刘昱为假名）

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拖累裁剪：郝欣煜